今日（12月22日）上午，白銀漲幅超6%，鉑和鈀兩個期貨主力合約攜手漲停。

隨著全球市場進入“圣誕模式”，主要金融市場將迎來密集休市，金銀鉑鈀等貴金屬品種則趕在休市前夕，密集上漲。而國內鎢等稀有金屬價格漲幅更為明顯。目前，白銀年內漲幅已達137%，鎢精礦價格年內漲幅已達202%。

佳鑫國際資源（03858.HK）今日（12月22日）再度大漲，截至午間收盤，漲幅超11%。值得注意的是，佳鑫國際資源剛于8月28日港股上市，目前股價較發行價已有3倍漲幅。

隨著更多資金涌入供給偏小的品種，這些品種市場價格漲勢更趨陡峭：過去一周，白銀上漲8.27%，而鎢粉單周漲幅在18%左右。市場人士提醒，雖然中長期仍然看漲，但是短期波動性仍然值得重視。

密集上漲

關于假期休市安排方面，圣誕節當天，美國芝商所的貴金屬、美油、外匯、股指期貨合約交易全天暫停。美國洲際交易所（ICE）布倫特原油期貨合約全天交易暫停。

今日早間，倫敦現貨黃金，盤中觸及4384美元/盎司，漲近1%，突破10月20日創下的歷史紀錄（4381.484美元/盎司），再創新高。國際現貨黃金價格年內漲幅超65%，而銀價現貨價格已經突破68.8美元/盎司，年內漲幅已達137%。

國內黃金期貨主力合約上漲近1%，而滬銀期貨主力合約漲超5%，突破16000元/千克關口，續創歷史新高。廣期所鈀期貨主力合約盤中漲7%，觸及漲停；鉑期貨主力合約盤中漲近7%，觸及漲停。

當日，國內股市申萬二級行業中，貴金屬板塊居前，漲幅超3%，年內漲幅超80%。其中，白銀有色漲幅一度超9%。而規模較大的黃金股(159562)近5個交易日內有4日資金凈流入，合計“吸金”4934.18萬元，近1周份額增長2100萬份，實現顯著增長。今年以來該基金累計上漲超92%。

銀河證券首席策略分析師楊超認為，美聯儲降息預期構成貴金屬價格上漲的核心支撐，但地緣局勢緩和壓制了漲幅。白銀價格上漲幅度超過黃金，白銀價格彈性遠高于黃金，且白銀整體流動性相對較小，大資金涌入易放大白銀價格的波動。中長期看，白銀工業需求例如綠色能源、人工智能領域的故事仍有潛力，但前提是能度過短期的市場泡沫。在全球央行購金、美元走弱、外匯儲備“多元化”需求以及實際利率預期下行的背景下，金銀比有望進一步收斂，白銀或較黃金價格上行更加強勢。

中信建投金屬行業首席王介超認為，黃金、白銀、鉑鈀等貴金屬價格大幅飆升，錫、銅、鋁等工業金屬亦表現強勢。一面是充裕的流動性，一面是供給的強約束，推動商品價格不斷挑戰階段性高點。另外，基礎原材料對經濟發展的重要性越來越被相關國家重視，甚至啟用關稅的手段獲得這類產品，加劇了市場的區域性缺口，進一步推動價格的上行。

稀有金屬價格繼續加碼

值得注意的是，除了貴金屬整體上行明顯，包括金屬鎢在內的稀有金屬價格今年上漲也非常明顯。

中鎢在線數據顯示，截至12月19日，鎢精礦、仲鎢酸銨、鎢粉價格繼續上調，單周漲幅在12%—18%左右，年內累計漲幅均突破200%。其中鎢粉（≥99.7%）報價已經達到103萬元/噸，較年初漲225.92%。

今年3月以來，中國65%黑鎢精礦價格自14.2萬元/噸上漲至9月10日28.8萬元/噸高位，隨后回落至26.7萬元附近企穩。10月中旬以來，鎢價再度開啟上漲行情，并連續創下歷史新高，而且速度明顯加快。截至12月19日，其中65%黑鎢精礦價格報43萬元/標噸，單周環比漲15.3%，較年初漲202.1%。

在這一波洶涌的鎢價上漲浪潮中，被市場譽為“鎢礦漲價周期彈性之王”的佳佳鑫國際(03858)8月底上市后，股價持續攀升，12月22日盤中觸及47.5港元/股的歷史新高，較發行價已有3倍漲幅。而規模居前的稀有金屬ETF(562800)，近半年累計凈流入資金逾20億元，年內漲幅超85%。

鎢價的最新上漲，不僅刷新了近年鎢價的歷史峰值，更以“周度雙位數漲幅+年度翻倍級表現”的震撼方式展示了其價格上漲的強勁動能。而刺激鎢價格年內漲200%的關鍵原因在于供給端的緊張以及需求端結構性增長明確。

中金公司最新研報認為，考慮到國內供給由于品位下降、規范趨嚴等因素持續偏緊，海外除哈薩克斯坦之外，增量供應不確定性較大且放量較慢，未來3—5年全球鎢供給依然維持偏緊態勢，進而驅動鎢價中樞持續上行。按鎢金屬量算，預計2023—2028年全球原鎢生產量有望從7.95萬噸增至8.99萬噸，但全球原鎢需求將從9.62萬噸增至11萬噸。隨著全球鎢供需缺口擴大，市場預期鎢的長期價格中樞或將升至45萬元—50萬元/噸，并將延續到2028年。