人民財(cái)訊8月14日電，華泰證券點(diǎn)評(píng)7月的貨幣和信貸/社融數(shù)據(jù)：7月貨幣供給、即M1和M2的增長(zhǎng)均超市場(chǎng)預(yù)期，但新增貸款和社融均低于預(yù)期，反映了目前融資結(jié)構(gòu)變化、季節(jié)性因素、置換債發(fā)行擾動(dòng)以及居民理財(cái)行為變化等多重因素的影響。M2和M1增長(zhǎng)均超預(yù)期，可能部分反映居民理財(cái)加速進(jìn)入股市的影響。當(dāng)居民贖回理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，資金將從表外回到表內(nèi)的居民活期存款，進(jìn)而推升M1增速。而當(dāng)資金流入股市時(shí)，居民活期存款將轉(zhuǎn)化為證券公司客戶保證金，即從M1的居民活期存款轉(zhuǎn)化為M2中的非銀存款。