老牌芯片巨頭英特爾，傳出一則“利空”消息！

周三美股盤前，英特爾股價直線跳水，盤中跌幅一度超過5%。當天，有報道稱，AI巨頭英偉達已暫停對英特爾18A制程工藝的測試。

幾天之前，美國聯邦貿易委員會（FTC）正式批準了英偉達對英特爾50億美元的戰略投資計劃。不過，該消息并沒有給英特爾近期的股價帶來提振。

直線大跳水

12月24日，據路透社報道，盡管英特爾在交易合作方面勢頭正勁，但其制造部門在自主生產高質量芯片方面仍面臨挑戰。兩位知情人士透露，英偉達最近測試了是否使用英特爾的18A制程工藝制造其芯片，但目前已停止推進。

上述消息傳開后，英特爾的股價在美股盤前直線大跳水，盤中跌幅一度超過5%，最低觸及34.44美元/股。截至記者發稿時，英特爾的跌幅仍超過3%。

英特爾的發言人表示，公司用于制造先進芯片的18A制造技術“進展順利”，并且其下一代名為14A的生產工藝“持續獲得高度關注”，該工藝預計將生產性能更強、能效更高的芯片。

今年9月，英偉達向英特爾投資50億美元時，并未承諾采用英特爾的制造服務。當時，在與英偉達黃仁勛共同宣布該投資事項合作時，英特爾首席執行官陳立武稱：“當前我們專注于協同合作。”

作為擁有超50年歷史的芯片巨頭，英特爾近年來舉步維艱，正逐漸喪失市場份額和技術優勢。在AI賽道，英特爾被英偉達遠遠甩在身后；在核心的CPU領域，也持續受到AMD的蠶食。在美股市場上，英特爾也一路下跌。

轉機出現在今年8月份。當月，英特爾宣布與美國政府達成協議，美國政府將向英特爾普通股投資89億美元，收購該公司9.9%的股份。交易成功后，美國政府將成為英特爾的大股東。根據英特爾發布的聲明，美國政府的收購資金來源是此前根據《芯片與科學法案》授予英特爾但尚未支付的57億美元補貼，以及另一筆32億美元政府資助項目資金。

有專家表示，陳立武此前在白宮與特朗普的會晤是英特爾的“救命稻草”。美國商務部一位官員曾表示，美國政府的持股給了英特爾一個成功的機會，但并未給予特殊優待，英特爾并非“戰略重要到不能倒”。

而在與白宮達成協議的同一周，英特爾宣布從孫正義的軟銀集團獲得20億美元投資。英特爾當時表示：“軟銀的投資是基于Intel的長期愿景，即通過加速布局支持數字化轉型、云計算及下一代基礎設施的先進技術，實現人工智能變革。”

50億美元的押注

英特爾獲得的另外一筆重大投資，則來自AI芯片巨頭英偉達。

當地時間12月18日，美國聯邦貿易委員會（FTC）正式批準了英偉達對英特爾的50億美元戰略投資。

該交易最初由雙方于2025年9月18日宣布。根據協議，英偉達將以每股23.28美元的價格認購英特爾新發行的普通股，總投資約50億美元，獲得英特爾近4%的股權。這筆交易公布的當天，英特爾股價暴漲23%。

瑞士銀行高級分析師Ipek Ozkardeskaya當時評論稱，英特爾當前最需要的是一個可行的商業模式，并確保客戶對其產品感興趣。英偉達投資50億美元共同開發PC和數據中心芯片的協議對英特爾來說是個新消息。英特爾需要合作伙伴，而英偉達是最佳選擇，尤其是在投資者對英特爾未來及其在人工智能領域失利后的復蘇能力持懷疑態度的情況下。這項決定可能得到政治支持，因為美國政府希望這些公司在美國境內生產芯片，并入股英特爾以推動其在俄亥俄州建設全球最大的芯片制造廠之一。

英特爾和英偉達此次合作的核心內容遠超財務投資范疇。在數據中心領域，英特爾將為英偉達定制x86 CPU，由英偉達將其集成至人工智能基礎設施平臺并投放市場。在個人計算領域，英特爾將生產并向市場供應集成英偉達RTX GPU芯片的x86系統級芯片（SOC）。

此次合作被業界視為一場“標準之戰”，英偉達與英特爾的聯盟將對全球半導體產業格局產生深遠影響。英偉達已占據數據中心GPU市場85%—95%的份額，與英特爾的深度結合可能進一步鞏固其市場地位。盡管FTC未披露任何附加限制條款即批準了交易，但分析人士認為，監管機構可能會要求接口標準保持開放。

對英特爾而言，此項投資不僅是資金輸血，更是技術復興的機遇。與英偉達共同開發的x86+RTX SoC，有望成為英特爾重返高性能計算市場的關鍵。而對于AMD和ARM生態而言，壓力顯著增大。盡管AMD在CPU性能上領先，但其與英偉達生態的整合深度不足。ARM陣營則因缺乏統一的高速互連標準，在與“NVLink+x86”組合的競爭中處于劣勢。考慮到軟件遷移的高昂成本，一個開箱即用、經過AI優化的平臺更具吸引力。

英偉達與英特爾的合作，不僅將加速雙方聯合開發的下一代AI芯片的推出，也將對全球半導體供應鏈產生深遠影響。然而，這一強強聯手也引發了反壟斷擔憂。英偉達已控制大部分數據中心GPU市場，其與英特爾的深度綁定可能進一步筑高其生態壁壘。