中國聯通(600050)8月12日晚間發布半年報顯示，2025年上半年公司實現營業收入突破2002億元，歸母凈利潤63.49億元，同比增長5.12%。整體來看，運營商巨頭加速了供應商付款節奏，加快AI賦能網絡運營。

中國聯通董事長陳忠岳在2025年度中期業績說明會上表示，公司持續推進網絡資產的新價值、算網數智的新價值以及品牌服務的新價值。伴隨著公司向新升級，網絡正在從通信網、互聯網向數據網、算力網、智能網演進，從“通信管道”向“AI生態”演進。

強化供應商付款保障

半年報顯示，中國聯通實現營業收入2002.02億元，同比增長1.5%；歸屬凈利潤63.49億元，同比增長5.12%，基本每股收益0.203元；公司擬每10股擬派發現金股利1.112元（含稅），同比提升16.0%，共計擬向公司股東派發約34.77億元（含稅）的股利，剩余可供股東分配的利潤將用于以后年度的利潤分配。

中國移動也強化了對投資者分紅，其2025年中期利潤分配方案顯示，公司中期派息每股2.75港元，同比增長5.8%，折合每股人民幣2.5025元（含稅)；按照截至2025年6月30日公司股份總數估算，合計將派發中期股息594.32億港元（含稅），折算人民幣近541億元。

從財務數據來看，運營商巨頭強化了對供應商付款保障，對應公司期間經營活動現金流凈額同比下降。

據披露，上半年中國聯通經營活動產生的現金流量凈額同比下降2.8%。據介紹，由于公司加快提升算網數智業務發展動能，與傳統聯網通信業務相比，算網數智業務回款速度相對較慢；同時，為了營造良好的經濟生態，公司按照合同履約義務及時進行了付款，導致經營現金凈流入同比下降。

中國移動也出現了類似趨勢。今年上半年，中國移動實現營業收入5438億元，同期公司經營活動產生的現金凈流入為838億元，同比下降36.2%。對于該變動，中國移動指出主要由于公司為支持產業鏈上下游發展，在依法合規前提下，進一步加快了付款進度。

資本開支重心轉向

從投資進度來看，運營商資本開支趨于謹慎，上半年投資金額不及全年規劃一半，算網數智賽道成為投資重心。

今年上半年，中國聯通資本開支202億元，同比下降15%。據介紹，隨著極簡網絡有序推進，中國聯通年化節省OPEX（運營成本）近10億元，數據中心資源利用率超過70%。展望全年，公司預期固定資產投資550億元左右。

中國聯通高級副總裁苗守野在業績說明會上表示，公司資本開支始終堅持“穩健、精準、適度”的原則，確保投資規模錨定公司戰略航標和業務增長曲線，既不做沖動式擴張，也不搞保守式收縮，持續優化投資結構，提升投資效能。

據介紹，隨著5G規模部署、北方及南方城市寬帶千兆布局基本完成，近兩年公司投資重點逐步從移動、寬帶等傳統連接，轉向IDC、云等算網數智賽道。整體投資規模在2022年達到高點后持續下降，2024年、2025年投資降幅都超過10%，2025年固定資產投資在550億元左右。預計未來2—3年，投資保持相對平穩，下降幅度會收窄。

在算力網絡供給方面，中國聯通建設運營上海臨港、呼和浩特、寧夏中衛和青海三江源等萬卡智算中心，推動先進算力和綠色電力的融合發展。數據中心能力儲備達到2,650MW，智算總規模達到30EFLOPS；另外，建強算力智聯網（AINet），加快向800G、1.2T超大帶寬演進，實現算力樞紐節點高速、安全、無損互聯互通。

中國移動也出現了類似趨勢。

今年上半年，中國移動完成資本開支584億元，而今年全年資本開支計劃為1512億元，公司高管介紹，近年來，公司資本開支穩中有降，考慮到行業特點，上半年往往處在項目研究論證、儲備和推動階段，因此，上半年投資進度要慢一些，下半年會加快；資本開支的主要投向重點依然是算力。據披露，上半年中國移動增強大算力供給，呼和浩特、哈爾濱兩大萬卡級超大規模智算中心高效運營；構建全球領先的“算網大腦”，已在蕪湖等多個國家節點落地，總智算規模達到61.3EFLOPS。

算力業務動能強勁

中國聯通董事長陳忠岳在2025年度中期業績說明會上表示，公司持續推進網絡資產的新價值、算網數智的新價值以及品牌服務的新價值。其中，網絡是中國聯通最重要的資產，伴隨著公司向新升級，網絡正在從通信網、互聯網向數據網、算力網、智能網演進，也就是從“通信管道”向“AI生態”演進。同時，公司加快AI賦能網絡運營，提升用戶體驗感知，推動公司降本增效。

報告期內，中國聯通加快推進聯網通信和算網數智兩大主業協同發展。其中，聯網通信收入達到1319億元；算網數智收入達到454億元，占比提升到26%；國際業務收入達到68億元，同比增長11%；戰略性新興產業收入占比提升到86%。

上半年，中國聯通算網數智業務實現量質齊升，算力業務動能強勁。上半年，聯通云收入達到376億元。數據中心適智化改造成效明顯，更多互聯網平臺企業和銀行等金融機構入駐聯通數據中心,收入達到144億元、同比增長9.4%，AIDC簽約金額同比增長60%，市場地位穩步提升。另外，公司打造多模共生的元景大模型，開放“元景萬悟”智能體開發平臺，在工業制造、經濟運行、城市治理、醫療健康等重點領域，人工智能規模化商業化應用成效初顯，構建30多個可信數據空間，打造上百個AI智能體。

作為基本盤，上半年，中國聯通的聯接用戶規模突破12億，其中移動和寬帶用戶凈增創近年同期新高；物聯網連接數凈增超過 6000萬，總量達到6.9億。另外，中國聯通加快推進5G規模化應用，上半年5G專網收入同比增長60%。

國際市場方面，中國聯通智能組網服務280多個云服務商，連接超過400個數據中心；新建5個海外智算中心，國際智算布局更加完善；打造東盟智能制造、中東智能倉儲、非洲智慧礦山、歐洲智慧港口等多個標桿項目，為全球客戶提供數智化服務。