高壓和超高壓電纜所需的絕緣料，曾被國外企業長期壟斷。但是，伴隨著萬馬股份(002276)在高分子材料領域的持續突破，絕緣料行業的格局正在改變。

7月31日，萬馬股份披露的調研記錄顯示，浙江萬馬高分子材料集團有限公司（簡稱“萬馬高分子”）超高壓絕緣料三期項目達產后，合計年產能將達到6萬噸。目前，生產超高壓絕緣料的主要同行企業有國際知名企業如美國陶氏、北歐化工等，萬馬高分子超高壓絕緣料國內市場占有率已從2021年的約15%，提升至目前約20%。

投資者關注萬馬股份高分子材料的背后，我國超高壓電纜用絕緣料、屏蔽料，仍存在“卡脖子”現象。

據悉，電線電纜（陸纜、海纜）的原材料，包括銅、鉛、鋁等金屬材料以及絕緣材料、屏蔽料等。絕緣料的等級劃分，一般包括35kV及以下中低壓系列電纜用絕緣料、66kV—110kV高壓電纜用絕緣料、110—220KV超高壓電纜用絕緣料，以及220KV以上特高壓電纜用絕緣料。

從絕緣料的供應來看，海外方面，北歐化工、陶氏化學是行業龍頭，特別是在超高壓及特高壓絕緣料方面，長期在全球處于壟斷或絕對競爭優勢。國內方面，目前擁有超高壓電纜用絕緣料生產線的企業包括萬馬股份、漢纜股份、德威新材、燕山石化等。 

總部位于浙江杭州的萬馬股份，主要從事電線電纜、高分子材料、汽車充電設備等產品的研發、生產和銷售，以及汽車充電設備的投資與運營服務。其中，萬馬高分子自成立以來，三十余年專業從事電線電纜用環保型高分子材料的研發、生產與銷售。也是目前國內現有唯一可以大批量生產超高壓、高壓電纜絕緣料的公司。

作為國內電線電纜材料領域的龍頭企業，萬馬高分子的產銷規模多年穩居行業前列。公司自主研發的超高壓電纜（220kV）超凈XLPE絕緣料和220kV超光滑屏蔽料，獲得了中國電力企業聯合會的新產品鑒定，且取得大量示范工程優良運行數據后，已成功應用于國內外各類高壓超高壓項目中。

值得一提的是，海纜所需的絕緣料，萬馬股份也在積極布局，且已取得了較大進展。

調研記錄顯示，萬馬高分子的海底電纜絕緣材料依托自主研發的材料核心技術，產品在抗焦燒性能、機械性能等關鍵性能上達到國際先進水平，并且公司正致力于開發超高壓海底電纜材料產品；超光滑半導電屏蔽料技術已經突破國外技術壟斷，產品的電氣性能、焦燒性能、機械性能等達到國內領先、國際先進水平。

據了解，在深海應用場景中，材料性能面臨嚴苛考驗，以被稱為“海底生命線”的海纜為例，由于長期處于強腐蝕、高水壓的復雜水下環境，其對材料的耐腐蝕、抗拉耐壓、阻水防水等性能有著極高要求。

另外，調研記錄還顯示，萬馬股份的超高壓、中壓、控制電纜以及高分子材料等產品均可應用于水電站。公司曾參與多個大型水電站項目，如三峽水電站、廣西南寧抽水蓄能電站、深汕西部水源及供水工程項目、大唐觀音巖水電、大唐廣西平班水電站等。公司正持續跟進雅魯藏布江下游水電工程項目。

實際上，除了上述6萬噸的產能，萬馬股份還在積極擴產高分子材料。7月22日公告顯示，子公司浙江萬馬高分子材料集團有限公司擬在山東省青島市董家口經濟區建設“年產35萬噸環保型高分子材料產業化項目”。該項目建設在青島董家口經濟區有利于完善高分子材料板塊國內市場布局，填補北方空白，并方便產品出口。

萬馬股份表示，上述項目的投資能有效緩解萬馬高分子材料業務的產能交付壓力，擴大市場份額，穩固市場地位，增強市場競爭力，提高經營效益規模。