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編者按：2025年是“十四五”規劃收官與“十五五”規劃謀篇布局的交匯節點。本報即日起推出“決勝‘十四五’ 擘畫‘十五五’·地方資本市場高質量發展”系列報道，展現“十四五”期間各地多層次資本市場建設成果、對地方經濟和產業的賦能作用，展望“十五五”規劃，為經營主體凝聚信心，為高質量發展注入奮進力量。敬請關注。

深圳作為粵港澳大灣區核心引擎城市和中國特色社會主義先行示范區，既是新業態培育、產業孵化的創新高地，也是聯通海內外的貿易樞紐，更是穩居中國資本市場“第一梯隊”的核心重鎮。“十四五”期間，深圳資本市場累計實現股權融資超4000億元，科技類上市公司占比全國領先，企業整體研發強度達到世界領先水平，累計分紅規模位居全國大中城市第二。

回顧“十四五”發展經驗與成果，深圳持續推動資本市場各項改革落地見效，多舉措筑牢風險防控底線，多維度提升投資者獲得感，為資本市場高質量發展提供了可借鑒的“深圳實踐”；展望“十五五”，深圳將以打造具有全球重要影響力的產業金融中心為核心目標，力爭構建形成適配深圳經濟社會高質量發展、優質創新資本集聚的高質量資本市場。

深化服務實體經濟

歷經三十余年改革發展，深圳資本市場功能日漸齊備、生態日趨優化，在服務實體經濟、支持創新創業中發揮了重要作用。“十四五”期間，深圳資本市場服務實體經濟的覆蓋廣度和賦能深度持續推進，推動產業從“單點突破”向“集群共進”升級，筑牢全球競爭力產業根基。

據統計，“十四五”期間，深圳資本市場累計實現股權融資超4000億元，助力一批先進制造項目落地；創業板與科創板上市公司占轄區上市企業總數的50.24%，“含科量”居全國大中城市第一。同時，深圳的整體研發投入強度達到全球領先水平。2024年，深圳上市公司研發支出合計2103.35億元，較2020年增長91.35%。其中，比亞迪更是以541.6億元位居A股公司研發投入之首。

另外，深圳證券公司保薦科創板、創業板企業項目近300家，承銷科創債超5000億元，公募基金發行科技主題基金超800億元，科技主題基金存續規模超5000億元，資本市場促進科技、資本和產業高水平循環的樞紐作用明顯增強。

市場主體的創新活力和競爭力也在日益增強。2025年前三季度，深圳上市公司累計實現營業收入5.2萬億元、凈利潤4577.97億元，同比分別增長7.36%和3.98%，營收增幅高于全國平均水平。深圳證券公司業績位居全國第一，公募與私募基金管理規模位居全國前三。

內生式發展穩步向前的同時，自“并購六條”以來，深圳上市公司實施并購重組497家次，涉及金額超900億元，立訊精密收購德國萊尼集團控制權、華潤三九收購天士力28%股份等典型案例，補鏈強鏈強化企業核心競爭力，提升行業集中度，豐富轄區并購重組實踐。

深圳作為我國對外開放的前沿陣地，業務全球化持續領跑全國。2025年上半年，深圳六成以上上市公司涉及海外業務，對應收入合計5801.4億元，收入規模僅次于北京，同比增長18.11%，顯著高于全國增長水平，其中汽車、電子等高端制造行業出口強勁，并積極借力國際國內市場資源。最新統計顯示，深圳的境外上市公司169家，包括A+H股上市公司17家，發行全球存托憑證（GDR）公司4家，企業跨境融資渠道有效拓寬，促進全球競爭力進一步提升。

強化投資者回饋與保護

“十四五”期間，深圳資本市場積極響應“強本強基”的監管導向。一方面，上市公司運用分紅、回購、股東增持等方式切實提升投資價值，投資者獲得感不斷提升；另一方面，監管部門保持“零容忍”執法震懾，努力構筑風清氣正的資本市場生態，持續增強投資者信心。

數據顯示，“十四五”期間，深圳轄區上市公司1486家次實施現金分紅，總額近9900億元，累計分紅金額遠超同期股權融資額，居全國大中城市第二。招商銀行、中國平安等龍頭企業連續分紅超10年以上，分紅的穩定性、持續性和可預期性不斷增強。此外，598家次公司實施股份回購近460億元。

自2024年“9·24”新政發布后，深圳市積極研究部署再貸款政策具體落實舉措，40家次上市公司及主要股東先后獲批股票回購增持專項貸款，規模達57.71億元，助力上市公司提振投資者信心。另外，行業機構持續強化與投資者利益綁定，9家基金公司發行首批主動權益類浮動費率基金，4家證券公司推出7只“零管理費、零退出費、僅收取業績報酬”集合資管產品。

作為市場“壓艙石”，深圳耐心資本不斷培育壯大。截至2025年二季度末，深圳私募股權創投基金投資項目超2萬個，在投本金超萬億元，一批“投早、投小、投硬科技”項目落地生根；另外，4只險資基金落地深圳規模合計近200億元，推動7只AIC試點基金落地，總規模達221.6億元。聚焦人工智能等戰略賽道，構建多層次基金群與粵港澳大灣區重點項目對接的生態體系。

圍繞“防風險、強監管、促高質量發展”核心，央地聯動式監管在深圳走深走實，嚴守不發生系統性風險底線，落實監管“長牙帶刺”要求，構建起行政、民事、刑事立體化追責體系。“十四五”期間，深圳證監局共承辦案件131件，作出行政處罰88件，罰沒金額超5億元，重點打擊財務造假、規避退市等嚴重危害市場穩定與投資者權益的違法行為，切實維護了資本市場秩序與投資者合法權益。

聚焦打造全球產業金融中心

2025年10月24日，證監會黨委擴大會議傳達黨的二十屆四中全會精神，明確“十五五”資本市場工作方向，提出“五個著力”，包括著力增強韌性抗風險、著力提高制度包容適應性、著力提升監管執法震懾力、著力推動更高水平開放、著力加強黨風廉政和隊伍建設。

2025年深圳市政府工作報告提出，要加快建設具有全球重要影響力的產業金融中心，深入實施銀行、證券、保險、風投創投、融資租賃、并購重組等高質量發展專項行動，優化完善產業引導基金體系，推動政府引導、市場化運作和專業化管理有機統一，培育一流投資銀行和投資機構。

圍繞證監會“十五五”資本市場工作方向和深圳市全球產業金融中心的目標，下一步，深圳資本市場將積極發揮資本市場樞紐功能，聚焦四大重點發力方向。

著力發展新質生產力：發揮耐心資本優勢，引導資金向高技術、高效能、高質量集聚，推動技術突破、要素創新配置、產業轉型升級，培育新動能；完善深圳多層次資本市場建設，拓寬投融資渠道，暢通“科技—產業—金融”循環，為建設深圳特色和深圳優勢的現代化產業體系提供有力有效的金融支持。

進一步全面深化改革開放：推動注冊制走深走實，推進粵港澳大灣區、深圳先行示范區建設，高水平建設前海、河套等重大合作平臺，深化深港資本市場互聯互通，加強跨境監管合作，統籌開放安全，穩步推進資本市場高水平制度型開放。

做好金融“五篇大文章”：支持上市公司聚焦主業、做精專業、提升治理透明度和治理規范性，更好發揮引領創新、吸納就業、穩定經濟“壓艙石”作用；引導行業機構完善定位和治理，強化功能性發揮，健全服務實體經濟的激勵約束機制，豐富對重大戰略、重點領域、薄弱環節的優質金融服務供給，更好滿足人民群眾和實體經濟多樣化金融需求。

強化保護投資者合法權益：全力消除監管空白和盲區，嚴格落實“早識別、早預警、早暴露、早處置”要求，強化風險處置的央地合力機制；深化跨部門證券執法司法協作，依法從嚴打擊資本市場違法違規行為，持續拓寬投資者救濟保護渠道，打造立體有機的投資者保護體系。

（如無特殊說明，本文所稱“上市公司”皆指“境內上市公司”）