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近期，頭部電池廠密集派發(fā)磷酸鐵鋰大單，寧德時代更是重金入股富臨精工子公司江西升華，以鎖定高壓實密度磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

在下游旺盛的市場需求下，磷酸鐵鋰廠商正悄然啟動新一輪擴產(chǎn)。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“反內(nèi)卷”背景下，本輪磷酸鐵鋰行業(yè)擴產(chǎn)主要圍繞“高端產(chǎn)品、海外需求”展開，風(fēng)格更為理性，比拼維度也逐步從“卷價格”、“卷規(guī)?！毕颉熬韮r值”、“卷技術(shù)”過渡，同時產(chǎn)能布局更加全球化。

圖蟲創(chuàng)意/供圖

頭部電池廠搶貨

“目前頭部磷酸鐵鋰廠商產(chǎn)能基本已經(jīng)打滿，二三線廠商開工率也有所上升?！宾螜遒Y訊高級研究員張金惠告訴證券時報記者：“據(jù)我們了解，部分磷酸鐵鋰企業(yè)已經(jīng)開始篩選客戶了，對于采購量小、付款條件不友好的小客戶，正在試探性漲價?！?/p>

廠商心態(tài)發(fā)生微妙變化，折射出磷酸鐵鋰市場需求的火爆，而下游的頻頻鎖單以及戰(zhàn)略入股，更拉高了市場對行業(yè)的整體預(yù)期。

今年9月，寧德時代與富臨精工子公司江西升華簽訂預(yù)付款協(xié)議，擬向江西升華支付15億元預(yù)付款，用于鎖定磷酸鐵鋰供應(yīng)量，并支持后者布局更有競爭力的原材料建設(shè)。按照此前約定，在2025至2029年期間，寧德時代年度磷酸鐵鋰采購量不低于江西升華承諾產(chǎn)能的80%。

除業(yè)務(wù)層面外，寧德時代還將目光投向了股權(quán)綁定，為磷酸鐵鋰供應(yīng)加上“雙保險”。

繼上半年斥資4億元取得江西升華18.74%的股權(quán)后，寧德時代在9月底與富臨精工等達成協(xié)議，擬共同對江西升華增資擴股。其中寧德時代增資金額為25.63億元，交易完成后將持有江西升華51%股權(quán)，升格為新任控股股東。

“在長協(xié)訂單中，預(yù)付款模式并不常見。江西升華主打高壓實密度磷酸鐵鋰產(chǎn)品，在市場上屬于稀缺資源，寧德時代愿意在當(dāng)前時點拿出真金白銀鎖定訂單并戰(zhàn)略入股，大概率是基于對后續(xù)高端產(chǎn)品供不應(yīng)求的預(yù)判。”華中地區(qū)一位鋰電從業(yè)人士表示。

被下游搶貨的不止是江西升華。

10月20日，豐元股份宣布旗下子公司獲楚能新能源三年期磷酸鐵鋰長單，累計供貨量為10萬噸。

龍蟠科技在6月初、9月中旬相繼公告，控股孫公司鋰源（亞太）分別獲得億緯鋰能馬來西亞子公司、寧德時代長協(xié)訂單，供貨量分別為15.2萬噸、15.75萬噸磷酸鐵鋰正極材料，按照當(dāng)時市場價格估算，累計銷售金額預(yù)計約110億元。

5月，萬潤新能拿下寧德時代長協(xié)訂單，預(yù)計將在2025年5月至2030年向后者供應(yīng)132.31萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)品。

“動力電池增勢穩(wěn)健，同時今年以來國內(nèi)外儲能裝機大幅放量，成為拉動磷酸鐵鋰出貨攀升的重要力量?！眹鹱C券電新研究員胡媛媛告訴證券時報記者。

據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國磷酸鐵鋰電池裝車量為402.6GWh，同比增長62.7%，占總裝車量的81.5%。

儲能方面，據(jù)InfoLink Consulting統(tǒng)計，2025年上半年全球儲能電芯出貨量達240.2GWh，同比增長106.1%。

“目前儲能大容量電芯‘一芯難求’，部分訂單已經(jīng)排到了2026年?！鼻笆鋈A中地區(qū)鋰電從業(yè)人士表示。

產(chǎn)能趨于飽和

“今年磷酸鐵鋰行業(yè)的開工率已經(jīng)超過60%，據(jù)我們測算，預(yù)計明年平均開工率將超70%。從有效產(chǎn)能來看，明年將趨于平衡，后年可能就會出現(xiàn)緊缺?！焙骆卤硎?。

在近乎明確的需求指引下，磷酸鐵鋰行業(yè)開啟戰(zhàn)略性擴產(chǎn)。

10月28日晚，富臨精工公告，江西升華擬在德陽—阿壩生態(tài)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)，投資建設(shè)年產(chǎn)35萬噸新型高壓實密度磷酸鐵鋰項目，預(yù)計總投資額40億元。

無獨有偶，今年8月龍蟠科技發(fā)布定增計劃，擬募資不超過20億元，用于山東菏澤11萬噸高性能磷酸鹽型正極材料項目、湖北襄陽8.5萬噸高性能磷酸鹽型正極材料項目及補充流動資金。與此同時，公司在印尼二期9萬噸磷酸鐵鋰項目已啟動，預(yù)計在今年年底完成建設(shè)及設(shè)備調(diào)試工作。

除此之外，湖南裕能在今年7月宣布擬在馬來西亞建設(shè)年產(chǎn)9萬噸鋰電池正極材料項目，總投資約9.5億元。4月，貴州磷化聯(lián)合中核鈦白、中礦資源等企業(yè)投建的“磷硫鈦銅鐵鋰氟”耦合循環(huán)一體化項目開工，規(guī)劃年產(chǎn)60萬噸磷酸鐵及磷酸鐵鋰產(chǎn)能(含其它化工品)。

胡媛媛告訴證券時報記者，歷經(jīng)前兩年的冷靜期，當(dāng)前鋰電行業(yè)正處于新一輪資本開支的節(jié)點。去年下半年以來，以寧德時代、比亞迪為代表的頭部電池廠開工率持續(xù)保持高位，且已率先啟動擴產(chǎn)，拉動產(chǎn)業(yè)鏈接力擴充產(chǎn)能。

“相比于2021年—2022年的擴產(chǎn)潮，本輪磷酸鐵鋰行業(yè)擴產(chǎn)更加謹(jǐn)慎有序，且以頭部企業(yè)為主力，新增產(chǎn)能對產(chǎn)品質(zhì)量也更為考究，更關(guān)注出口能力。”胡媛媛表示。

梳理各家磷酸鐵鋰廠商的資本開支計劃，主要集中在兩大方向：一是高端產(chǎn)品；二是海外產(chǎn)能。

龍蟠科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司產(chǎn)能布局的主要戰(zhàn)略為“國內(nèi)跟隨，海外擴張”?！皣鴥?nèi)市場跟隨頭部電池廠的擴張計劃，在穩(wěn)定市占率的同時，推動產(chǎn)品更新迭代；海外市場則依托先發(fā)優(yōu)勢，主動布局，快速釋放產(chǎn)能，構(gòu)建出海壁壘。”他說。

上述負(fù)責(zé)人進一步指出，近年來電池廠在全球范圍內(nèi)加速投建超級工廠，對配套廠商單體工廠規(guī)模、產(chǎn)品穩(wěn)定性要求也逐步提高，進一步考驗磷酸鐵鋰企業(yè)的技術(shù)工藝和資金實力，后續(xù)擴產(chǎn)的門檻也會越來越高。

擴產(chǎn)與退潮并存

“磷酸鐵鋰賽道可以說是冰火兩重天，頭部企業(yè)訂單飽滿，擴產(chǎn)正忙，尾部企業(yè)卻隨時面臨無單可接的窘境，要么退出，要么升級，新一輪行業(yè)洗牌已經(jīng)開始。”張金惠坦言。

證券時報記者關(guān)注到，磷酸鐵鋰行業(yè)呈現(xiàn)擴產(chǎn)與退潮并存的局面。近期，多家上市公司終止此前發(fā)布的投資計劃，行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)正在加速調(diào)整。

今年8月，豐元股份發(fā)布公告，全資子公司豐元鋰能擬終止個舊市5萬噸鋰電池高能正極材料一體化項目；7月，萬潤新能武漢研發(fā)技術(shù)中心及產(chǎn)業(yè)化基地項目也宣告終止；6月，川金諾宣布終止磷酸鐵鋰及配套材料募投項目，將募集資金用途變更為川金諾（埃及）蘇伊士磷化工項目；4月，金浦鈦業(yè)終止投資甘肅金麟鋰電新材料有限公司，此前后者曾計劃建設(shè)20萬噸/年磷酸鐵鋰項目。

“與過去的同質(zhì)化低價競爭不同，當(dāng)前磷酸鐵鋰行業(yè)已經(jīng)進入高質(zhì)量競爭階段，比拼的是技術(shù)、市場及成本的多維綜合實力。”胡媛媛表示。

在技術(shù)層面，行業(yè)正朝著高壓實密度、快充、長循環(huán)等方向不斷迭代。例如，富臨精工主要產(chǎn)能為高壓實密度磷酸鐵鋰材料；今年上半年，湖南裕能CN-5系列、YN-9系列等高性能產(chǎn)品合計銷售約19.34萬噸，已達總銷量的40%；德方納米第四代高壓實密度產(chǎn)品出貨占比為20%至30%，第五代產(chǎn)品已進入中試量產(chǎn)階段；龍蟠科技推出的四代一燒高壓實密度材料也已經(jīng)開始逐步放量。

在市場端，出海能力已成為制勝關(guān)鍵?！皬脑隽靠臻g和毛利水平來看，我們認(rèn)為后續(xù)海外市場增速會更高?！焙骆卤硎荆诒镜鼗涮准百Q(mào)易摩擦背景下，能夠快速在海外釋放有效產(chǎn)能的企業(yè)將構(gòu)筑較高的競爭壁壘。

在成本端，磷酸鐵鋰行業(yè)整體處于微利狀態(tài)，一體化布局漸成趨勢。湖南裕能堅持“資源—前驅(qū)體—正極材料—循環(huán)回收”產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展思路，已實現(xiàn)磷酸鐵全部自供；龍蟠科技在江西宜春合資建設(shè)年產(chǎn)4萬噸碳酸鋰加工廠，并在山東菏澤、湖北襄陽等地投建磷酸鐵產(chǎn)能；萬潤新能也已具備前驅(qū)體、正極材料一體化的產(chǎn)業(yè)鏈融合能力。