【本文來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請獨立判斷和決策】
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招商證券研報對鋰電設備年內的行情進行了簡單復盤，并指出傳統鋰電景氣復蘇外，后續固態新技術仍將催生設備新增量。
鋰電設備在經歷2023-2024年的下行周期后，2025年隨著國內設備招投標需求+海外擴產持續，驅動傳統鋰電設備需求復蘇，疊加固態電池新技術催生新增需求，股價強勢反彈，2025年初至2025年9月22日整體漲幅130.14%，跑贏同期滬深300指數。
營收利潤方面，2025Q2樣本公司實現營收123.47億元，同比+9.93%，實現歸母凈利潤4.34億元，同比-12.76%，單季度收入端結束連續4個季度的下滑趨勢，利潤端降幅收窄，鋰電設備迎來基本面拐點。
在手訂單方面，截至2025H1末，樣本公司預收賬款+合同負債共277.15億元，同比+24.69%，存貨為364.91億元，同比+14.40%，同比增速轉正且金額突破新高。隨著下游電池廠開工率提升且擴產節奏逐漸恢復，鋰電設備公司在手訂單持續增長，有望對短期業績增長形成支撐。
后市來看，隨著固態電池產業化漸行漸近，將帶來設備價值量重構。政策+需求+技術三重驅動下，全固態電池發展趨勢明確，產業已面臨從材料體系、制備工藝到生產設備的全面重構。
據EVTank，2030年全球半固態電池設備市場規模有望達到624.4億元，2024-2030年CAGR為59%；2030年全固態電池設備市場規模有望達到455.0億元，2024-2030年CAGR為159%。設備是工藝物化的體現，從液態電池到固態電池的制備，前道環節新增干法電極、中道環節采用疊片+極片膠框印刷+等靜壓的方案，后道環節升級為高壓化成分容，工藝變革驅動設備價值量重構，價值量較傳統液態電池設備顯著提升，為相關企業打開第二增長曲線。
設備資本開支先行，為新技術確定性較強環節，關注“賣鏟人”邏輯。
從彈性角度來看，關注前道干法工藝設備的納科諾爾、信宇人、宏工科技、曼恩斯特等。
從競爭力延續角度，關注布局整線設備、與下游頭部電池廠/主機廠綁定深入的鋰電設備龍頭先導智能、贏合科技、利元亨、杭可科技等。
平臺型激光、超聲波設備：聯贏激光、海目星、德龍激光、驕成超聲等。
研報來源：招商證券，郭倩倩，S1090525060003，傳統鋰電景氣復蘇，看好固態新技術催生設備新需求。2025年9月23日
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