8月11日，受寧德時代枧下窩云母礦停產的消息刺激，碳酸鋰期貨開盤即漲停，主力合約漲幅為8%，報81000元/噸，市場情緒高漲。

據記者了解，該礦山產能較大，占據江西鋰礦產量半壁江山，且短期沒有復產計劃，將造成單月數千噸的供應缺口，三季度碳酸鋰或出現明顯短缺。

隨著江西大廠云母礦的停產，市場對于“反內卷”嚴格執行的預期再度升溫，光伏和黑色鏈期貨全線上漲。截至收盤，多晶硅漲超6%，工業硅漲超4%，焦煤焦炭漲2%。

碳酸鋰期貨全線漲停

8月9日，寧德時代枧下窩云母礦確認停產，且短期暫無復產計劃。

受此消息刺激，8月11日碳酸鋰期貨主力合約早間開盤直接封死漲停板至81000元/噸，漲幅為8%，刷新了近半年以來新高。截至收盤，碳酸鋰所有期貨合約全線漲停，由于開盤“一”字漲停，主力合約成交量僅3.8萬手，而前一個交易日成交量為89.6萬手，不排除下一個交易日繼續漲停的可能性。

現貨方面，上海SMM電池級碳酸鋰報71900元/噸，工業級碳酸鋰69800元/噸。

值得注意的是，碳酸鋰在上周三開始出現連續三根大陽線，且均是增倉上行，主要由于江西鋰礦因環保及證照問題面臨整改，江西鋰礦可能減產消息影響，引發市場供應端擔憂。

寧德時代8月11日在互動平臺表示，公司在宜春項目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開采作業，正按相關規定盡快辦理采礦證延續申請，待獲得批復后將盡早恢復生產，該事項對公司整體經營影響不大。

平安期貨研究員車國俊指出，寧德時代在江西枧下窩停產消息正式“靴子”落地，且短期沒有復產計劃，當前市場認為礦山預計停產三個月，2025年該礦山年度產量預計8萬噸，占據江西鋰礦產量半壁江山，供應端出現明顯減量，導致碳酸鋰期貨“一”字板開盤漲停。

金瑞期貨鋰硅研究員劉鐘穎告訴券商中國記者，該礦山產能較大，占月需求約十分之一，疊加需求旺季影響，三季度平衡將出現明顯緊缺，短期潛在供給補充主要為輝石提鋰和南美進口鋰鹽。

“輝石提鋰產量近月受到利潤刺激產量持續攀升，上周周產11182噸，環比增長558噸，但產量增長潛力受限于進口精礦供應和庫存。進口碳酸鋰則需要等待1—2月的船期，因此近月碳酸鋰供應緊缺的情況或較難緩解。”劉鐘穎說。

鋰產能周期難言反轉

在江西礦山停產消息落地后，市場開始對鋰礦的供應擔憂，碳酸鋰的供需格局能否徹底扭轉備受市場關注。

車國俊指出，目前碳酸鋰現貨市場處于“情緒驅動+基本面”的階段，前期由于江西地區礦山停產尚未落地，碳酸鋰廠家出貨相對積極，庫存小幅下滑下游維持安全周期，剛需補貨偏好，中游貿易收貨積極，持貨商交倉意愿增加。

當前江西礦山停產消息落地，預計影響碳酸鋰供應2萬噸以上，市場對供應擔憂凸顯，需求端方面則呈現增長態勢，動力電池和儲能領域進入傳統備貨周期。供應減少與旺季備貨需求形成共振，產業及貿易商心態明顯改善，推動碳酸鋰現貨價格快速上行。

“中長期而言，鋰資源規劃產能較大，價格在7萬元/噸以上時較容易兌現出新增鋰礦供給，且隨著成本持續下降，目前暫未見到有效產能出清，鋰資源產能周期難言反轉?！眲㈢姺f說。

展望后市行情，劉鐘穎認為，近月供給短缺，旺季需求好轉，基本面修復，短期情緒向好，預計盤面價格偏強運行，主力核心價格區間有望抬升至8.4萬—9萬元/噸區間。考慮到全球鋰資源供應潛力較大，價格上行高度受到長周期鋰資源供應壓力壓制。

車國俊指出，反內卷政策預期還在不斷發酵，消息層面對市場價格影響較大，市場情緒和政策預期將繼續支撐價格。后續關注寧德時代在江西枧下窩停產后的庫存去化有望加速，以及后續江西地區其他礦山同樣面臨礦證問題干擾，供應格局有望明顯改善。

“總體看，當前供應問題凸顯，8月后下游需求逐步改善，特別是旺季臨近，供需格局改善下，碳酸鋰市場投資者信心明顯好轉，碳酸鋰價格有望上行至9萬—10萬元/噸區間。”車國俊說。

供應減產預期再起

值得注意的是，鋰礦停產的消息推升了當天的市場情緒，在碳酸鋰漲停的帶動下，光伏鏈和黑色鏈的期貨全線大漲，市場供應減產預期再起。

具體來看，多晶硅主力合約大漲6.34%，報52985元/噸；工業硅主力合約大漲4.83%，報9000元/噸；焦煤漲2.99%，報1256元/噸，焦炭漲1.97%，報1681元/噸。

我的鋼鐵網數據顯示，截至8月8日，本周多晶硅（N型致密料）市場均價47元/千克，即期制造成本約40.55元/千克，即期單公斤凈利約為6.45元/千克。價格方面，本周多晶硅N型致密料均價環比上漲0.4元/千克。

即自6月底開始，在反內卷的政策的驅動下，頭部企業紛紛宣布減產后，一直處于虧損狀態的多晶硅終于迎來反轉，目前利潤已超過6元/千克。

據了解，近期煤礦查超產事件、《煤礦安全規程》公布以及276限產文件引發市場對于供給端減產的擔憂，提振焦煤期貨市場預期，焦炭第六輪提漲開啟，整體盤面仍然強勢。

南華期貨指出，煤炭行業“反內卷”將成為整個三季度的交易重點，當前焦煤供需已恢復緊平衡格局，現貨價格或受到近月交割博弈和終端補庫放緩的牽制。淡季背景下，宏觀因素對盤面的影響權重提高，遠月合約的交易重點在于難以證偽的政策預期，“反內卷”存在反復炒作的可能。