【摘要】商務部：中方已起訴美方加征關稅措施；央行：不斷完善貨幣政策框架，擇機降準降息；三部門：在智能制造、智能家居等領域打造一批人工智能技術應用場景；商務部：國內外最新人形機器人將在本屆消博會同臺競技；食品安全新國標亮相：不允許再使用“不添加”“零添加”等用語；上交所上市公司一季報預約披露時間出爐，小商品城拔得頭籌；三大交易所公布清明節休市安排：4月4日至6日休市；美股三大指數集體收跌，納指跌0.53%，納斯達克中國金龍指數漲1.39%。

隔夜外盤

美股三大指數集體收跌，納指跌0.53%，道指跌0.37%，標普500指數跌0.33%。游戲驛站跌超22%。大型科技股漲跌不一。英偉達跌超2%，谷歌、Meta跌超1%；蘋果漲超1%，特斯拉、微軟、亞馬遜、英特爾小幅上漲。納斯達克中國金龍指數收漲1.39%。熱門中概股多數上漲，小牛電動漲近12%，愛奇藝漲超5%，名創優品漲逾4%，知乎、嗶哩嗶哩漲超3%，京東、阿里巴巴漲超2%。

熱點聚焦

一、國際局勢

①俄副外長：談論重啟俄美戰略穩定對話“為時尚早”

②馬克龍：美加征關稅不是好主意 必要時歐洲將反制

③加拿大總理：加美傳統關系已經結束

④巴西央行下調該國2025年經濟增長和通脹預期

⑤墨西哥央行下調基準利率至9.0%

二、人形機器人

①國新辦3月27日就第五屆中國國際消費品博覽會有關情況舉行發布會。海南省副省長顧剛介紹，本屆消博會展覽展示優化創新。著力推動科技互動，展示人工智能大模型、仿生機器人、外骨骼機器人和機器狗、腦機接口產品、AR眼鏡等最新科技消費產品，提升人機交互體驗。

②商務部：國內外最新人形機器人將在本屆消博會同臺競技

③華為、宇樹科技、靈伴科技等將攜新款智能手機、人形機器人等產品亮相消博會

④全球首次批量進廠，東風柳汽近期采購并在上半年完成部署20臺優必選工業人形機器人

要聞精選

公司新聞

主題機會

1、供需結構趨緊需求回暖 硫磺和硫酸價格暴漲

生意社數據顯示，近期國內硫磺價格連續上漲，最新報價2441元/噸，較2月3日價格1637.67元/噸，累計漲幅超49%，值得注意的是，硫磺價格較去年已實現翻倍增長。具體來看，2024年3月中旬，硫磺價格約為1027元/噸，至今漲幅近137%；百川數據顯示，硫酸價格目前報價596.96元/噸，較今年2月7號價格359.01元/噸，上漲66%，較去年2月22號價格152.99元/噸，上漲290%。

硫磺價格上漲主要受供需結構趨緊及成本端支撐等多重因素驅動。從供應端分析，全球低硫原油使用比例提升導致硫磺副產品產量下降，疊加國內主要產區生產企業集中檢修，加劇了市場供應緊張態勢。需求端方面，己內酰胺等化工領域生產活動復蘇進一步擴大硫磺消費量。硫磺作為硫酸主要原料，其價格上漲，直接推高硫酸生產成本。銅礦供應緊缺，全球銅礦資源緊張，間接減少硫酸副產品供應。需求端回暖，春耕備肥期磷肥生產需求集中釋放，帶動硫酸采購量顯著上升。

相關概念公司有粵桂股份、興發集團等。

2、碳酸鍶價格同比大漲106% 供需緊張價格向上空間大

據百川數據顯示，近期碳酸鍶價格再度開啟上漲，3月27日碳酸鍶價格再度開啟上漲，出廠價最高達15500元/噸，直逼前期新高。2024年4月以來，碳酸鍶價格開啟主升浪，從7500元/噸漲至目前，累計漲幅超106%。

近期國際碳酸鍶巨頭受災影響產量預期，墨西哥Kandelium因火災和大風影響導致工廠和庫存一并被燒毀，涉及碳酸鍶產能4萬噸，目前已通知下游停止供應，未來復產時間預計較長。中國2024年從墨西哥進口碳酸鍶1.3萬噸，占比51%，通常3—5月是碳酸鍶進口旺季，Kandelium停產將對國內供應造成較大影響。國內方面，去年3月應急管理部辦公廳發布通知，要求使用間歇碳化法工藝的碳酸鍶工廠必須一年內（即2025年3月之前）改造完畢，國內碳酸鍶產能約20.8萬噸，近半產能因此停、減產。業內人士表示，行業數據顯示1—2月碳酸鍶產量同比下滑16.15%，供給端擾動對價格影響逐步顯現，預計碳酸鍶價格有望持續上漲，短期將突破前高1.9萬元，如出現行業恐慌性囤貨，年內極有可能復制TMA漲價趨勢。在下游成本中，碳酸鍶成本占比10%以下，為漲價提供彈性與空間。

相關概念公司有海利爾、錢江生化等。

3、國產創新藥全球領跑疊加AI技術突破 醫藥板塊估值洼地凸顯配置價值

近期，國產藥企自主研發的TROP2 ADC蘆康沙妥珠單抗的第二項適應癥獲批上市，用于治療EGFR突變非小細胞肺癌。這是全球首個在肺癌適應癥獲批上市的TROP2抗體偶聯藥物。

近年來，我國創新藥的優勢愈發明顯，目前，我國創新藥在GLP-1藥物、雙特異性抗體、抗體偶聯藥、CAR-T等細分領域取得重大突破，部分成果已達到全球領先或國際先進水平。中國創新藥企業在“AI+創新藥"技術領域也走在了前列。2025年，多家國產醫藥已接入DeepSeek，此外，AI技術對藥物研發環節的顛覆效應已初步顯現。

華泰證券認為，中國創新藥和設備器械的出海目前已經初具規模，且還在持續快速增長，考慮到海外市場更高的價格和更穩定的市場格局，已有資產出海或具備持續出海能力的創新藥械有望成為2025年市場表現最為耀眼的板塊。創新藥、大型設備、IVD及部分高值耗材的海外資產重估有望成為2025年醫藥結構性行情的主線。CXO板塊有望進一步修復。

相關概念公司有恒瑞醫藥、康弘藥業、奧賽康、榮昌生物等。

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