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在業內人士預判3月樓市將出現“小陽春”行情之際，作為國內房地產行業龍頭企業的保利發展(證券代碼“600048”，3月13日收盤總市值為1158億元)又有新動作。

保利發展3月13日晚公告，擬公開發行規模不超過100億元債券，本次發行的公司債券的期限為不超過 10 年（含 10 年），可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種。本次發行的公司債券募集資金擬用于償還有息債務、補充流動資金、項目建設、并購地產項目及適用的法律法規允許的其他用途。

負債結構以流動負債為主

保利發展的業務范圍涵蓋房地產開發與銷售、物業服務、全域化管理、銷售代理、商業管理、不動產金融等。

保利發展是2023年度中國房地產企業的“銷冠”。據中指研究院統計，2023年保利發展完成銷售金額4207億元，權益銷售金額3057億元，雙雙位列全行業第一位。

同時，中指研究院監測，2023年各月保利發展的全口徑銷售額均位于第一位，銷售領先地位穩固。在資源獲取端，2023年的保利發展也表現積極，全年拿地金額1125億元，新增貨值2336億元，分別位列房企中的第一、第二位。

作為國內房地產行業的龍頭企業，保利發展的負債結構以流動負債為主。截至 2023 年 9 月 30 日，保利發展流動負債占負債總額的比例為 74.11%，其中短期借款、應付票據、應付賬款、預收款項、合同負債和其他應付款分別占負債總額的 0.48%、0.06%、12.79%、0.09%、40.43%和 10.25%。

據介紹，合同負債系保利發展銷售產生的預收房款，不會對公司產生財務壓力；非流動負債中以長期借款為主，非流動負債占負債總額的比例為 25.89%。

從資產負債結構方面來看，2020年、2021年、2022年、2023年1月至9月，保利發展的資產負債率分別是78.69%、78.36%、78.09%和76.76%，呈逐年下降趨勢，資產負債結構持續優化。

實際上自“三道紅線”政策實施以來，保利發展各項指標均符合綠檔企業標準。因此，如果保利發展本次能夠順利發行100億元公司債券，將有望進一步優化公司的資產負債結構，促進公司持續健康發展。

利潤率指標承壓

值得注意的是，隨著房地產市場下行，行業利潤率整體進入下行通道，保利發展的利潤率指標也相應承壓。

最近三年及一期，保利發展的銷售毛利率分別為 32.56%、26.78%、21.99%和 19.37%，銷售凈利率分別為 16.47%、13.05%、9.61%和 8.79%。

不過，保利發展在最新公告中表示，隨著公司新拓展項目利潤率的顯著修復、降本增效工作的持續推進，公司未來利潤率水平將改善。

在3月12日晚的最新公告中，保利發展也表達了對房地產行業的看法。

保利發展稱，目前房地產行業機遇與挑戰并存，一方面，行業銷售仍在下滑，市場參與主體信心尚未恢復，行業仍在筑底階段；另一方面，宏觀經濟政策持續發力，行業調控政策優化加快落地，部分城市市場容量有所修復，品質時代、三大工程帶來新的發展機遇，行業的積極因素正在不斷累積。

保利發展1月19日晚發布2023年業績快報，公司在2023年實現營業總收入3471.47億元，同比增長23.49%；歸母凈利潤為120.37億元，同比下滑34.42%；基本每股收益為1.01元。

保利發展稱，公司營業總收入同比增長主要源于房地產項目年內交付結轉規模提升；公司相關利潤指標同比下降，主要源于項目結轉毛利率下降，以及公司結合當前市場情況擬對部分項目計提資產減值準備。

2023年，保利發展累計實現簽約面積2386.12萬平方米，同比減少13.17%；簽約金額4222.37億元，同比減少7.67%。2024 年 1月至2 月，保利發展實現簽約面積 213.57 萬平方米，同比減少 44.86%；實現簽約金額 359.48 億元，同比減少 43.68%。

不過據公開信息，近一段時間，北京、上海、深圳二手房成交有所回升。

有業內人士傾向于認為，隨著一系列政策利好的累積，國內樓市在3月也將迎來“小陽春”。對于保利發展等房地產龍頭企業而言，這無疑是一個好消息。

責編：張騫爻

校對：廖勝超